新冠疫情+能源危機：全球供應鏈如何度過寒冬？

疫情給所有國家都帶來了一場史無前例的產業鏈撕裂。一個生產環節、運輸環節的斷裂，導致整條產業鏈的停頓，以至出現供應短缺。最新案例是芯片短缺催生出的汽車業生產線停頓、車輛延后交付問題，其中，德國表現得最為突出。另一方面，人力資源的短缺也是造成供應鏈斷裂的重要原因之一。發生在美國港口大堵塞的最大原因就是因為卸貨工人和卡車司機不足，導致港口積壓情況日益嚴重，產生惡性循環。

緊張的供應鏈可能是目前發達經濟體面臨的最大問題。但另一場危機也迫在眉睫，那就是能源危機。由于需求的復蘇和寒冬的來臨，對能源的需求越來越迫切，而由于疫情的影響，能源供應跟不上需求，導致全球能源緊縮越來越嚴重。2020年煤炭生產約較2019年減少5%，而根據全球指標澳洲新堡（Newcastle）燃煤價格攀升至每公噸202美元，約是2019年底價格的三倍。煤炭供不應求預料至少延續到冬季，未來幾個月燃料短缺令許多國家憂心忡忡。今年冬天，當北半球的需求達到頂峰時，全球的漲勢預計將達到高潮，這可能會打斷全球經濟復蘇并助長通脹。

在當前世界經濟從疫情中逐漸復蘇，市場需求緩慢回升，而貨幣和財政刺激政策依然寬松的背景下，任何能源市場的劇烈動蕩都可能引發全球性能源危機。

當前的能源危機已經演化到，是否需要呼吁下調室內溫度、降低消費、節省能源的地步，此外工廠也面臨關閉，整個供應鏈受到威脅。歐洲的能源的危機可能會產生嚴重的經濟后果：飆升的電價將提高今年冬天歐洲出現停電的風險。停電可能會進一步推高能源價格，加劇對通脹的擔憂，并使企業本已在原材料方面承擔的成本不斷上升。世界各國政府都在努力限制對消費者的影響，一些國家可能會命令工廠關閉以節省電力，而這又將引發一系列連鎖反應。

今年冬天，歐洲可能有數千萬家庭無法負擔供暖費用，而陷入所謂的“能源貧困”。按照歐盟的定義，這一術語是指無力負擔“室內舒適溫度”。

歐洲能源危機

由于天然氣供應存在的結構性問題以及氣候影響，歐洲能源行業的壓力不斷上升，天然氣和電力價格惡性通貨膨脹的情況愈發顯著。

英國天然氣批發價格年內已漲超250%。自8月以來，英國已有10家小型天然氣公司接連宣布破產，美東時間9月29日報道，又有三家英國能源公司被迫停業，導致失去供應商的客戶數量超過170萬，能源行業的壓力不斷上升。全球天然氣等大宗商品的價格正在不斷上漲，用能源發電的成本有所增加。在供需問題越發突出的情況下，英國的電價與去年相比上漲幅度超過了7倍，直接創下自1999年以來的最高紀錄。

在西班牙和葡萄牙，9月初平均批發電價大約是半年前平均價格的3倍，為每兆瓦時175歐元；荷蘭所有權轉讓中心(TTF)批發電價為每兆瓦時74.15歐元，比3月份高出4倍；英國電價已經創下歷史新高183.84歐元，只有更貴，沒有最貴。

10月歐洲基準荷蘭天然氣期貨價格飆升至每兆瓦時100歐元，創紀錄新高。英國合約亦大漲17.4%，創下252.53便士的記錄新高。過去一個月，這兩份合約的價格都翻了一倍多。而歐洲的天然氣儲存量已比五年平均水平低16%，處于歷史新低。

10月5日，明年到期的德國電力價格期貨首次突破150歐元/兆瓦時，創紀錄新高。根據德國聯邦統計局近日發布的數據，德國9月通貨膨脹率比去年同期上漲4.1%，其中天然氣和電力價格的漲幅尤為明顯，天然氣的批發價已升至歷史新高。

法國電力價格在上周四創下歷史新高，上漲10.3%至每兆瓦時135.50歐元，換算成石油等價物，價格已接近200美元/桶。本月1日起，法國天然氣的“政府管制售價”再次上調12.6%，直接影響到以此定價機制簽訂合同的大約300萬家庭用戶。

能源危機正向全球蔓延

市場數據顯示，過去一年里，亞洲的液化天然氣價格暴漲近600%；歐洲天然氣漲幅更為驚人，7月份價格較去年5月份相比增長超過1000%。天然氣一躍成為今年年內漲幅最大的大宗商品。由于天然氣短缺，這場危機正蔓延至全球其他地區，天然氣價格飆升。

日本：天然氣搶購

歐洲天然氣價格正在達到近十年來的最高水平，天然氣價格暴漲在亞洲引發恐慌，各大買家開啟液化天然氣爭奪戰。包括日本、印度在內在亞洲買家正高價購買天然氣。彭博報道稱，日本東北電力公司和印度蓋爾公司本周三以創記錄的季節性高價購買了今年11月和12月的液化天然氣。亞洲液化天然氣現貨價格已升至有記錄以來的季節性最高水平。亞洲買家擔心，來自歐洲客戶的爭奪可能進一步推高亞洲液化天然氣現貨價格。

巴西：水力發電崩潰

巴西的嚴重干旱已導致水力發電的崩潰，如果不增加從烏拉圭和阿根廷的電力進口，可能迫使這個南美國家開始限制電力供應。

巴西東南部和中西部的水力發電水庫占全國裝機容量的近四分之三，但在此次91年來最嚴重的干旱中，水力發電水庫已經下降到17%。巴西作為南美最大的經濟體，其60%的電力來自水力發電。但今年的拉尼娜現象造成了干旱，水庫水位下降，使水力發電的可靠性明顯降低。為了緩解電網崩潰，巴西正在啟動天然氣發電機，以彌補水力發電造成的損失。這迫使政府不得不在緊張的全球天然氣市場上與其他國家展開競爭，可能會再次間接推高天然氣價格。今年早些時候，拉尼娜現象給巴西帶來了干旱，但給南美洲東北部帶來了大量的降水，使哥倫比亞水壩的水位達到歷史上的高位。美國氣候預測中心稱，今年秋冬出現新一輪拉尼娜現象的可能性為70%，這可能會推遲巴西的雨季，并引發電力中斷，對經濟產生嚴重影響。

印度：“電荒”

在世界的另一邊，印度面臨著與巴西不同的電力危機。野村金融咨詢與證券印度經濟學家Aurodeep Nandi表示：印度電力行業正面臨一場完美風暴。我們陷入了這樣一種情況：需求高，國內供應低，而且沒有通過進口補充庫存。與此同時，印度主要煤炭供應商之一印度尼西亞的煤炭價格從3月份的每噸60美元升至9月份的每噸200美元，抑制了印度煤炭進口。由于能源危機不斷升級，在進一步消耗庫存后，近期印度燃煤電廠平均只剩下4天的煤炭存量，為多年來的最低水平。如果供應沒有得到及時補充，印度可能不得不削減對能源密集型企業和住宅的電力供應。

美國：電價上升

在即將進入冬季取暖季之際，美國柴油庫存降至20年最低，這可能加劇今冬美國的能源危機。美國能源情報署數據顯示，美國柴油庫存目前僅能維持31.2天的需求，為2000年以來最低。部分電力公司警告，燃料短缺將引發冬季電價上漲，極端情況下甚至面臨停電。杜克能源表示，高油價和低產量將使公司北卡羅來納州和南卡羅來納州的客戶每月賬單增加約11美元。美國有豐富的天然氣資源，但其天然氣價格也一度創下近10年來最高水平。美國專家認為，美國有足夠的天然氣度過一個正常的冬天。但持續的低溫可能會造成天然氣短缺?！叭绻衲甓鞖鉁爻掷m走低，問題就會出現?！泵绹翘烊粴獬隹诖髧?，也是歐洲重要的天然氣供應方。8月底的颶風“艾達”不僅影響了對歐洲的天然氣供應，也導致美國居民電價格再次上升。

能源危機困擾全球供應鏈

能源價格大漲不僅會影響居民消費，也有可能出現工業減產，沖擊經濟增長。由于天然氣危機進一步波及了食品、鋼鐵等其他行業，形成連鎖反應。英國有幾家鋼鐵廠已全面停產。受電力上漲、糧食短缺等因素影響，英國部分超市直接被民眾哄搶一空。居民部門消耗能源較多，以英國為例，英國居民部門消耗了2019年消耗了天然氣總量的34%，其次是發電行業用了32%的天然氣。對于居民而言，天然氣漲價將會對其整體消費能力產生沖擊，降低消費信心。而工業用戶占天然氣使用量的12%，能源價格的上漲如果不能及時傳導到下游，部分小生產企業或難以承受沖擊。也不排除能源極端缺乏下，對居民端保供，而對工業部門限產。長期能源緊張將會對增長產生較大壓力，能源危機的沖擊將導致全球通脹壓力加大。歐洲能源危機不僅使工廠面臨關閉，還將加劇市場對經濟的通脹焦慮。

能源危機也將波及至食品供應鏈，荷蘭合作銀行預測，相比谷物、肉類等必需品行業，食品加工業受到的沖擊將更嚴重。由于脫歐和新冠疫情導致勞動力短缺，英國從豬肉、汽油和家禽到藥品和牛奶的所有供應鏈都已緊張到極限。英國政府已經緊急延長了5000名外國司機的簽證到2022年，本周一，約100名英國軍人已抵達英國石油公司的一個儲油庫幫助運送燃料，以彌補卡車司機的嚴重短缺。勞動力短缺不只表現在司機短缺，也體現在了肉類加工業屠夫和屠宰工人的嚴重不足上。英國全國養豬協會(NPA)的政策服務官員Lizzie Wilson說，屠夫的短缺意味著加工商的產能減少了25%，造成待宰的成豬在農場里積壓。

中國經濟在今年1-8月的增長復蘇帶來了強勁的電力需求，然水力發電量同比下降1%，加重火力發電的壓力。與此同時，中國面對顯著的煤炭短缺，國內煤炭產量由年初至今僅增加4.4%，進口煤炭量更下降10.3%。煤炭價格暴漲之后，中國也陷入電力緊張，多個省份輪番拉閘限電。荷蘭合作銀行在一份報告中稱，幾家大豆壓榨廠被迫關閉，導致豆粕庫存持續下滑，動物飼料應聲上漲 。農場投入方面，中國政府的重點是確?；噬a的電力供應，氮和磷肥出口將受到限制，可能推高全球價格。在消費食品方面，冷藏，物流和包裝等投入成本上升，再加上運營規劃難度加大，將給已經處境艱難的食品加工企業帶來進一步壓力。在包裝材料上，特別是紙和金屬，受到嚴重影響。主要紙品生產商宣布暫時關閉，這可能導致9月和10月紙包裝供應減少10％至15％。鋁價徘徊在13年高點，因此金屬包裝可能面臨更大的價格上漲。在乳品行業，限電可能干擾擠奶機、牛奶存儲、抽水機和抽糞機的運作。已經面臨肉價下跌壓力的豬肉供應商可能還會遭遇冷庫和物流供應緊張的困擾。